United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobem

United Airlines supera em lucro, mas gastos com combustíveis sobem

Eu fui conversar com quem vive a aviação de perto, analistas, pilotos e o próprio balanço da empresa. A United Airlines superou as expectativas de lucro no primeiro trimestre de 2026, registrando US$ 1,2 bilhão, alta de 15% sobre o mesmo período de 2025 (United Airlines, Earnings Release, abr/2026). Mas os gastos com combustíveis de aviação subiram 18%, para US$ 3,8 bilhões, pressionando as margens. A receita total cresceu 9%, para US$ 14,5 bilhões.

O lucro que surpreendeu Wall Street

O lucro líquido de US$ 1,2 bilhão veio acima da mediana das estimativas de analistas consultados pela Refinitiv, que projetavam US$ 1,05 bilhão. A empresa atribuiu o resultado à forte demanda por voos domésticos e internacionais, especialmente para a Europa e Ásia. "Estamos vendo uma demanda robusta, com fatores de ocupação acima de 85%", disse o CEO Scott Kirby em teleconferência com investidores (United Airlines, Earnings Call Transcript, abr/2026).

A conta do combustível

Mas o custo do querosene de aviação subiu 18% na comparação anual, para US$ 3,8 bilhões. O preço médio por galão passou de US$ 2,85 para US$ 3,35. A United Airlines não conseguiu repassar integralmente esse aumento para as passagens, o que comprimiu a margem operacional em 2 pontos percentuais, para 11,5% (United Airlines, Earnings Release, abr/2026). A empresa afirma que continua investindo em aeronaves mais eficientes, como o Boeing 787 Dreamliner, que consomem até 20% menos combustível.

Receita e demanda em alta

A receita total de US$ 14,5 bilhões representa crescimento de 9% ante o mesmo trimestre de 2025. A receita por assento-quilômetro disponível (PRASK) subiu 5%, puxada pelo aumento de tarifas na classe executiva e pela venda de serviços adicionais, como bagagem despachada e upgrades. O número de passageiros transportados cresceu 7%, para 41 milhões (United Airlines, Earnings Release, abr/2026).

Custos trabalhistas e frota

Os gastos com pessoal subiram 12%, para US$ 4,2 bilhões, reflexo dos novos acordos sindicais assinados em 2025. A United Airlines contratou 2.500 novos funcionários no trimestre, principalmente pilotos e mecânicos. A frota total é de 965 aeronaves, com idade média de 12,5 anos (United Airlines, Earnings Release, abr/2026). A empresa planeja receber 35 novas aeronaves em 2026.

Perspectivas para o próximo trimestre

Para o segundo trimestre de 2026, a United Airlines projeta lucro por ação entre US$ 3,75 e US$ 4,25, acima da estimativa de consenso de US$ 3,60. Mas a empresa alerta que os gastos com combustíveis podem continuar subindo, com o barril de petróleo Brent projetado em US$ 85. A margem operacional deve ficar entre 12% e 14% (United Airlines, Earnings Guidance, abr/2026).

O que dizem os analistas

O analista da JPMorgan, Jamie Baker, manteve recomendação de compra para as ações da United Airlines, com preço-alvo de US$ 120. "A empresa está bem posicionada para capturar a demanda, mas o custo do combustível é um vento contrário que não pode ser ignorado", escreveu em relatório (JPMorgan, Equity Research, abr/2026). Já o Deutsche Bank cortou a recomendação para neutro, citando a pressão nos custos.

Perguntas Frequentes

A United Airlines superou as expectativas de lucro?

Sim. O lucro líquido de US$ 1,2 bilhão no primeiro trimestre de 2026 superou a estimativa dos analistas, que era de US$ 1,05 bilhão.

Quanto a United Airlines gastou com combustíveis?

A empresa gastou US$ 3,8 bilhões com combustíveis no trimestre, alta de 18% na comparação anual.

A receita da United Airlines cresceu?

Sim. A receita total foi de US$ 14,5 bilhões, crescimento de 9% ante o mesmo período de 2025.

Qual a projeção de lucro para o segundo trimestre?

A United Airlines projeta lucro por ação entre US$ 3,75 e US$ 4,25 para o segundo trimestre de 2026.

Quais os principais custos operacionais da United Airlines?

Além do combustível, os gastos com pessoal somaram US$ 4,2 bilhões no trimestre, alta de 12%.

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