Yellen vê ameaça à independência do Fed e alerta para inflação com petróleo

Janet Yellen, ex-secretária do Tesouro dos Estados Unidos, afirmou que o Federal Reserve (Fed) 'ainda está agindo como um banco central independente', mas disse estar 'extremamente preocupada' com tentativas do presidente dos EUA, Donald Trump, de minar essa independência. A declaração foi dada ao Broadcast durante entrevista coletiva no evento ExpertXP, em São Paulo. Yellen alertou ainda que o petróleo perto de US$ 100 por barril é 'um fator muito importante' pressionando a inflação.

Ameaças concretas à independência do Fed

Yellen apontou riscos concretos à autonomia da instituição. Ela citou que Trump tentou destituir uma diretora do Fed e usou o Departamento de Justiça (DoJ, na sigla em inglês) para ameaçar processo criminal contra o então presidente da instituição. 'Se coisas assim forem permitidas, isso eventualmente pode se tornar uma ameaça muito significativa', afirmou.

O caso Slaughter e o status especial do Fed

A ex-secretária mencionou a decisão da Suprema Corte americana no chamado 'caso Slaughter', que, segundo ela, praticamente encerrou a independência de agências regulatórias nos EUA, mas preservou o Fed como instituição especial, não sujeita à mesma regra. Esse status, porém, não elimina os riscos políticos.

Petróleo e inflação: o alerta de Yellen

Com o Brent perto de US$ 100 por barril em meio à escalada no Oriente Médio, Yellen disse que o aumento do preço do petróleo é 'um fator muito importante' pressionando a inflação. Segundo ela, o Fed costuma olhar além de choques de oferta pontuais, que tendem a gerar inflação temporária, desde que as expectativas inflacionárias permaneçam ancoradas e não surja uma espiral de preços e salários, cenário que, segundo ela, ainda não se observa no mercado de trabalho americano.

Cinco anos de inflação acima da meta

A ex-secretária ponderou, porém, que os EUA já acumulam 'cinco anos seguidos' com inflação acima da meta do Fed, em meio a choques de oferta sucessivos, petróleo, tarifas e agora semicondutores, o que torna o cenário 'muito arriscado'. No Brasil, o IPCA acumula variação de 0,16% em junho de 2026 (Banco Central do Brasil), após 0,58% em maio e 0,67% em abril. inflação nos EUA 2026

O que isso significa para a política monetária global

A fala de Yellen ecoa preocupações de economistas sobre a independência dos bancos centrais ao redor do mundo. A pressão política sobre o Fed, combinada com choques de oferta persistentes, pode forçar a instituição a manter juros mais altos por mais tempo, impactando mercados emergentes como o Brasil.

Expectativas inflacionárias ainda ancoradas?

Yellen afirmou que, até o momento, não se observa uma espiral de preços e salários no mercado de trabalho americano, o que dá ao Fed algum espaço para 'olhar além' dos choques de oferta. No entanto, o acúmulo de cinco anos de inflação acima da meta torna o cenário imprevisível.

O papel do Departamento de Justiça nas ameaças

A ex-secretária destacou o uso do DoJ como instrumento de pressão sobre o Fed, algo inédito na história recente da instituição. Esse precedente, segundo ela, pode enfraquecer a credibilidade do banco central americano e afetar a confiança dos mercados. independência do Banco Central do Brasil

Perguntas Frequentes

O que é a independência do Federal Reserve?

A independência do Fed significa que o banco central dos EUA pode tomar decisões de política monetária sem interferência política direta, especialmente do Poder Executivo.

Por que Trump tentou interferir no Fed?

Trump criticou publicamente as decisões de juros do Fed e, segundo Yellen, tentou destituir uma diretora e ameaçou processo criminal contra o então presidente da instituição.

O que é o caso Slaughter?

É uma decisão da Suprema Corte dos EUA que, segundo Yellen, praticamente encerrou a independência de agências regulatórias, mas preservou o Fed como instituição especial.

Como o petróleo a US$ 100 afeta a inflação?

O aumento do preço do petróleo pressiona custos de transporte e produção, elevando a inflação geral. Yellen classificou esse fator como 'muito importante' no cenário atual.

O Fed deve subir os juros?

Yellen não fez previsões sobre a taxa de juros, mas alertou que o acúmulo de choques de oferta sucessivos torna o cenário inflacionário 'muito arriscado'.

Qual a diferença entre choque de oferta e inflação permanente?

Choques de oferta são eventos pontuais (como petróleo ou tarifas) que elevam preços temporariamente. A inflação se torna permanente quando expectativas se desancoram e surgem espirais de preços e salários.